安信证券发布研究报告称，维持中航重机600765）(600765.SH)“买入”评级，目标价50元，上调2021年归母净利润至7.6亿元、22年11.1亿元，对应估值分别为48、33倍。

　　受益核心主业锻造业务快速增长，前三季度收入利润均实现大幅增长，其中单三季度归母净利润3.38亿元，同比+127.76%，环比+74.23%，更为重要的是，Q3毛利率同比+9.06cpt，环比+2.98pct至32.64，净利率同比+10.16pct，环比+10.58%，表观盈利能力提升显著，该行预计主要因：

　　1)力源液压苏州子已完成剥离工作，进一步聚焦锻造主业中高附加值产品;

　　2)Q3信用减值冲回2500万，资产减值200万，参考Q2信用减值2.12亿及资产减值2700万，而伴随行业景气度爬升，盈利能力仍有提升空间。

　　三季报预付账款较期初增长206.96%，反映正积极产货应对需求增长，同时前三季度合同负债7.49亿，半年度6.98亿，期初仅为0.65亿，表明客户预付款持续到账，锁定未来需求;此外，经营性现金流大幅提升至10.35亿元，半年度6.98亿元，期初仅为0.53亿元。进一步验证此前该行提出中航沈飞600760）半年度关联交易采购额仅为36.95亿，而年初预计191.63亿，预计21H2采购金额有望大幅增长，而作为中航沈飞上游企业亦有望核心受益。

　　于2018及2020年分别募集13.27及19.1亿元用于实施锻造、液压和热交换器主业能力建设项目，不断增强主业生产能力，在强化军品市场优势的同时扩大民品市场份额;此外，2020年增资安吉精铸不断拓展产业链上下游完善布局，巩固精铸件在国防武器装配套中的重要地位和影响力。

　　同时，于2020推出股权激励计划，以6.89元/股价格授予董事、高管、核心技术人员等115名员工777万股(占总股本0.83%)限制性股票，预计在推出股权激励计划后将成功绑定核心业务骨干利益，不断调动员工积极性，有望极大提升管理运营能力，加速业绩释放，增强核心竞争力，助力长远发展。

　　投资建议：作为我国军用航空锻造龙头，配套历史悠久且技术实力雄厚，并先后通过两次定增募投增强生产能力，龙头地位稳固，来的需求景气度持续上行，同时不断剥离低效及亏损资产，加速聚焦航空主业的同时整体盈利能力仍有望逐渐提升;此外，于2020年推出股权激励计划，在成功绑定核心业务骨干利益的同时，有望在费用控制端更进一步，加速业绩释放，增强核心竞争力。

　　风险提示：军品业务进展不及预期;液压民品减亏不及预期;民品锻造业务进展不及预期。

　　热门评论网友评论只代表同花顺网友的个人观点，不代表同花顺金融服务网观点。

　　迄今为止，共52家主力机构，持仓量总计4.50亿股，占流通A股52.45%

　　近期的平均成本为44.68元，股价在成本上方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

　　限售解禁：解禁202.4万股(预计值)，占总股本比例0.19%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公告为准)

　　限售解禁：解禁9437万股(预计值)，占总股本比例8.97%，股份类型：定向增发机构配售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公告为准)

　　投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划涉未成年人违规内容举报

　　不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237
以上信息由泰州拓锐金属制品有限公司整理编辑，了解更多不锈钢精密铸造,不锈钢浇铸件,不锈钢加工件信息请访问http://www.yzqlhzp.com