在刚刚过去的2021年度，在全球经济逐步克服疫情的不利影响，各国货币政策竞相宽松以及“双碳”政策和汽车行业芯片短缺的宏观背景下，永茂泰所从事的上游铝合金行业和下游汽车零部件行业呈现了不同的发展态势。上游电解铝价格在能耗“双控”和阶梯电价政策出台的背景下，不断创新高。为了缓和大宗商品供应紧张形势，7-10月份国家粮食和物资储局共投放4批储铝共26万吨，随后铝价有所回落。受益于铝价的不断上升，以及原材料提前货、废铝和纯铝价差的综合影响，本年度铝合金业务盈利情况良好。在下游汽车零部件领域，受材料成本上涨和芯片短缺的双重影响，乘用车销量的增长有所放缓，全年实现销售量2,148.2万辆，同比增长6.5%。报告期内，紧跟新能源汽车的发展趋势，重点开发和承接新能源汽车零部件的产品订单，围绕电池、电机和电控组件对铝合金零部件的需求，先后开发投产了电池包横梁构件、模组支架，电机端盖和减速器壳体，以及控制器壳体等新能源汽车零部件产品，为未来的可持续发展奠定了基础。在2021年，成功在证券交易所主板上市，进一步拓宽了融资渠道，资金实力进一步增强，为未来更好更快的发展创造了有利的条件。报告期内，在董事会的领导下，管理层根据的发展战略，围绕铝合金产业链，积极做大做强主业。根据废铝进口政策的变化以及国内废铝来源不断增长的形势，报告期内及时拓展了国内废铝采购渠道，取得了广德大益再生科技的控制权，并通过该集中从事国内再生铝原料的采购业务。鉴于固体废物监管政策的变化和铝灰渣纳入危险废物名录的新要求，积极利用上下游一体化的优势，开展铝渣和铝屑的定向利用，将下游零部件业务产生的铝渣和铝屑作为再生铝原料进一步加工利用。对无法进一步加工利用的铝灰渣，专门成立了安徽永茂泰环保科技专门从事铝灰渣的无害化处理和资源化利用。报告期内，铝合金事业部在董事会的领导和授权下，择机开展了商品期货套期保值业务，在原材料价格处于相对低位时，通过开仓买入远期商品期货合约锁定了原材料成本，有效控制了产品的成本，实现了较好的盈利目标。本年度零部件工上汽通用CSS375T发动机下缸体已实现量产，下半年交货量超过了5万件；大众MEB减速器壳体和电机端盖也实现批量交货，交货量6万多件。安徽零部件工大众MEB平台电池包横梁构件实现量产，全年交货量近29万件；涡轮增压器压气机壳体销售量达140多万件，销售额突破1亿元。安徽零部件三期工已部分建成，投入使用。根据来源不同，铝可以分为原铝(纯铝、电解铝)和再生铝；其中原铝的生产原料来源于铝土矿，通过先提炼成氧化铝，再电解生产出金属铝的方式生产；由于铝具有抗腐蚀性强、可回收率高的特点，可以多次循环利用而不丧失其物理和化学性能，这种主要利用废铝或含铝废料，经过重新熔化、加工成的铝合金，就属于再生铝。原铝和再生铝的主要差异如下：在铝的实际运用中，主要分为纯铝型材和铝合金。纯铝型材一般用原铝经过冷轧或热轧形成，保持铝金属的原有特性。而由于不同应用领域对铝的性能要求有一定的差异，为实现不同的性能要求，须向铝金属中添加不同成分的其他金属和非金属元素，以使铝金属达到某种特定的性能，此种添加了特定成分的铝金属即为铝合金，是铝金属实际生产应用的主要形式之一。通常而言，利用废铝生产铝合金具有一定的成本优势，因此废铝通常为铝合金的主要原材料。铝及铸造铝合金的产业链如下：由于电解铝是高耗能行业，电解铝产业约消耗全国7.5%的发电量，而我国电力主要来自火电，因此，电解铝产业的发展间接造成了严重的环境污染。据统计，2019年中国吨铝碳排放量为12.8吨，高于全球平均水平10.4吨。根据国际铝业协会(IAI)的一项调查，与原铝相比，再生铝只需要相当于5%的能量，只排放相当于5%的温室气体。根据《再生有色金属产业发展推进计划》，据测算，与原生铝生产相比，每吨再生铝相当于节能3,443千克标准煤，节水22立方米，减少固体废物排放20吨。据国际铝业协会数据，2006年-2019年全球原铝产量由3,394万吨增长至6,370万吨，全球再生铝产量由827万吨增长至1,666万吨，年均复合增长率6%，再生铝产量所占比重由24%提升至26%，全球范围内再生铝产量占铝产量的比例稳步提高。随着社会铝积蓄量迅速增加，国内铝报废高峰日渐临近，根据中国有色金属工业协会再生金属分会统计，近五年我国国内废铝回收量的复合增速为10.8%，国内废铝回收量的提升将有利于再生铝市场的发展，促进铝供应结构的变化和社会的节能减排。综上所述，再生铝行业属于资源再生和循环经济范畴，行业的健康发展对于我国建设生态文明、推动绿色发展有重大的战略意义，是国家鼓励大力发展的行业。随着铝制品逐步进入报废周期，我国再生铝资源将会更加丰富，为我国再生铝行业发展提供有力支撑。同时，再生资源回收体系的完善对于再生资源行业的发展具有积极的推动作用。根据我国要在“十四五”期间构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的行业新形势，预计“十四五”期间国内消费将推动汽车、家电、电子产品等消费升级，促进旧产品循环利用，预计国内废旧金属回收量将会逐年增长；根据《“十四五”循环经济发展规划》(发改环资〔2021〕969号),到2025年再生铝产量目标达1,150万吨；同时“十四五”期间也是生产生活方式全面向绿色转型的关键时期，使用再生原料制造的产品将会成为一种新时尚，再生有色金属行业也有望迎来新的发展机遇。近年来，日益严格的节能减排标准以及新能源汽车的快速发展均对汽车轻量化提出更为迫切的需求；而铝合金因其较低的密度和优质的性能比重，在大幅降低车身重量的同时，兼具突出的安全性能，在与镁合金、钛合金和碳纤维等热门轻质材料比较中脱颖而出，成为汽车轻量化材料的。在传统动力汽车领域，铝合金广泛应用于发动机、变速箱、散热器等零部件。在电动汽车领域，铝合金也广泛应用于电池包结构件、电池冷却板、电机壳体、减速器壳体等零部件。根据相关研究，预计2020年铝合金约占据汽车轻量化市场的64%。根据《中国轻量化技术发展路线年，铝合金在汽车零部件中的规模化应用是汽车轻量化发展的重点。《节能与新能源汽车技术路线年中国汽车单车用铝达到190千克，2025年达到250千克，2030年达到350千克。铝合金在我国汽车产业的应用仍具有广泛的发展空间。汽车用铝合金基本可分为铸造铝合金(即铝合金铸件)和变形铝合金，铸造铝合金以压铸铝合金为主，是目前大部分汽车上用量的铝合金种类，主要用于制造汽车的气缸盖、变速箱和活塞，仪器仪表的壳体和增压器泵体等零件。铝合金部件产品的下游客户为乘用车商或其发动机工，铝合金部件的销售额与下游乘用车的销量关系密切，近年来我国乘用车销量已连续七年超过2,000万辆，未来仍有较大的发展空间。主要从事汽车用铸造铝合金和铝合金零部件的研发、生产和销售，经过多年的发展，已初步形成以“铸造铝合金+汽车零部件”为主业、上下游一体化发展的业务格局。在铸造铝合金领域，已从事铸造铝合金产业链近二十年，为国内先进的铝合金生产企业之一、中国有色金属工业协会再生金属分会的常务理事单位、中国再生资源产业技术创新联盟理事单位，被市汽车工程学会等评选为“2019年潜力的汽车材料创新奖”单位；产品广泛应用于汽车发动机、变速箱、车身结构件和通讯基站等领域。在铝合金汽车零部件领域，自主开发并生产的产品包括传统燃油车零部件和新能源汽车零部件产品等，具从铝合金原料开发、模具制造、铸造成型、精密加工和自动化装配全流程的生产能力。永茂泰零部件为中国压铸协会理事单位，工信部绿色制造系统集成项目承担单位，第二届中国压铸企业50强，第三届中国铸造行业有色及压铸分行业排头兵企业、市科技小巨人企业，已与一汽大众、上汽集团600104）、上汽通用、上汽大众、长安马自达等主要整车商建立了稳定的战略合作关系。永茂泰铸造铝合金产业链的主要子如下：烟台通泰再生资源安徽永茂泰铝业永茂泰汽车零部件广德大益再生科技四川永学泰铝业安徽永茂泰汽车零部件1.铝合金产品主要为铝合金锭、铝合金液，主要客户及客户主要终产品如下所示：铝合金业务主要采取“以销定产”的生产模式，即根据客户订单要求，制定生产计划，安排规模化生产。目前，铝合金业务的主要生产基地情况如下：与传统的铝合金锭销售的供货模式相比，铝合金液销售省去了客户二次重熔铝合金锭的熔炼工序，可以减少客户对熔炼设和工人的投入，避免铝合金锭重熔造成的材料和能源损耗，并能有效防止由于铝合金锭重熔所造成的质量波动，为铸造工序提供更可靠的原料，同时可以减少客户铝合金锭的采购库存及对客户流动资金的占用，是较为先进的铸造行业铝原料的供应方式。汽车零部件业务主要采取“以销定产”的生产模式，在获得客户订单后，由制造管理部编制《月份生产任务书》，制订出合理的生产周期，经总经理审批后，及时组织生产。在整个生产过程中，制造管理部、质保部、技术中心、销售部等密切配合，实时对产品制造过程进行监督和反馈。汽车零部件的生产基地主要位于市青浦区和安徽省广德市。采购部门根据生产销售计划及库存情况组织采购，采购的原材料主要包括纯铝、废铝、硅、铜等；纯铝、硅和铜的市场供应充分，价格透明，与合格供应商通常通过询价、议价、竞价的方式按批次签署合同，采购价格主要参考长江有色金属网、有色网等价格。主要通过与合格供应商签署季度或年度采购合同的方式采购新废铝，供应商在合同有效期内分批次供货，或向合格供应商按批投标的方式进行采购。对采购旧废铝，主要通过参考废铝市场报价，对合格供应商以询价、议价的方式按批次进行采购。铝合金产品均直接销售给下游用户，客户主要为汽车零部件生产企业，产品凭借优异的品质，在市场享有较高美誉度，拥有一批稳定的客户。产品定价主要参照长江有色金属现货市场、有色网、期货交易所等关于铝合金所含元素的报价，并考虑损耗、合理利润等因素，与客户协商确定。铝合金零部件销售采用直销模式，客户主要为知名汽车整车或汽车零部件商。知名汽车整车或汽车零部件商在选择上游零部件配套供应商过程中，通常具一整套严格的质量体系认证标准，进入其供应商体系存在较高的准入门槛。企业不仅要取得国际通行的汽车行业质量管理体系认证，还需要通过客户对质量管理、技术水平等多环节的综合审核，方可成为候选供应商。成为候选供应商后，会与客户沟通新项目的开发内容，根据客户所提供的技术指标进行可行性研究分析及产品生产工艺设计研发，方案获得客户认可后，由销售部和技术中心根据原材料、人工、制造费用、合理利润等因素进行报价。中标或与客户协商一致后，双方签署项目合同，对产品系列、每年采购价格、每年预计采购数量、项目各主要节点进行约定。在铸造铝合金领域，已从事铸造铝合金产业链近二十年，为国内规模较大、管理和技术先进的铝合金生产企业之一、中国有色金属工业协会再生金属分会的常务理事单位、中国再生资源产业技术创新联盟理事单位，被市汽车工程学会等评选为“2019年潜力的汽车材料创新奖”单位，已连续两年被评选为市青浦区百强企业，铝合金产品被评为产品。在铝合金零部件领域，永茂泰汽车零部件为中国压铸协会理事单位，工信部绿色制造系统集成项目承担单位，第二届中国铸造行业压铸件生产企业综合实力50强，第三届中国铸造行业综合百强企业及第三届中国铸造行业有色及压铸分行业排头兵企业。主营业务包括铝合金业务和铝合金零部件业务两个板块。在汽车零部件产品开发过程中，可以利用上下游一体化发展的优势协同研发，对原材料成份进行优化调整，进而提高汽车用铝合金零部件的产品性能，满足客户的特定需求，提升汽车零部件业务的竞争力。因此，铝合金业务与汽车零部件业务可以协同发展，相互促进。生产的铝合金锭和铝合金液产品已连续多年供应皮尔博格、科尔本、一汽铸造、苏州三电、长安马自达等优质客户。同时永茂泰与客户深度合作开展铝液直供业务，即在客户生产区就地供应液态铝合金，节约了二次熔化能耗，巩固了客户关系，实现了双赢。目前永茂泰除了自有的零部件工采用铝液直供模式外，还与客户合作建成科尔本、安徽皮尔博格和成都一汽铸造三个铝液直供基地。在汽车零部件业务领域，经过多年的发展，已与一汽大众、上汽集团、上汽通用、上汽大众、长安马自达等主要整车商建立了稳定的战略合作关系，具了与大众、通用等知名整车的同步开发能力，承接了多项为整车商配套的汽车零部件开发项目。近年来，陆续开拓了博格华纳、联合电子、华域麦格纳等知名汽车零部件客户，并在新能源汽车用铝合金零部件领域取得了较大进展，新能源汽车模组支架、电池包前端板等新产品逐步实现量产。凭借多年的业务实践经验，持续进行技术创新和设改良，在产品方案设计、材料开发、铸造工艺控制、机加工工艺控制、模具设计与制造等多个环节形成了技术优势，从而在提升产品品质和生产效率的同时，降低了生产成本，增强了盈利能力。具了与大众、通用等知名整车的同步开发能力，在满足客户需求的基础上，可协助其进行产品结构、性能、成本等方面的改良。自主开发了汽车用非热处理自强化高性能铸造铝合金材料，全面提升了铸造铝合金的力学性能，在满足汽车零部件高韧性高硬度要求的同时，降低了能耗，节省了热处理环节的成本；掌握了真空压铸、高压点冷、慢压射、环保喷涂、追溯等先进工艺技术，大大提高了产品的生产效率和产品质量。2021年度实现营业收入32.90亿元，较上年同期26.96亿增长22.01%；全年铝合金业务销售额24.95亿元，较上年同期19.77亿元增长26.19%；全年汽车零部件业务销售额7.47亿元，较上年同期6.66亿元增长12.03%。全年实现净利润2.27亿元，较去年1.73亿元，增长31.23%。据中国有色金属工业协会再生金属分会初步测算，新中国成立以来我国有色金属消费量累计达7亿吨，目前已进入报废高峰期，国内再生铜铝原料的资源保有量分别约1.4亿吨和3亿吨。预计2025年再生有色金属产量将达到2,000万吨，其中再生铜万吨、再生铝1,150万吨、再生铅300万吨、再生锌150万吨。鉴于扩大再生有色金属利用是有色金属工业提前实现碳达峰目标的重要抓手，预计2025年再生有色金属产量将超过2,000万吨。此外，2020年，美国再生铜、再生铝占铜、铝产量的比例分别超过了50%和70%，美国的铅、日本的铝已经实现由再生金属原料供给。相比之下，我国再生有色金属产业仍有较大提升空间。由于废铝回收体系不完善，再生铝处理能力有待提高，我国再生铝大部分难以应用于变形铝加工，只能降级使用做压铸铝，限制了再生铝的应用范围。降级使用也使铝产品的回收价值被大大地打了折扣，造成废铝资源的巨大浪费。据SMM数据，我国每年只有约20%的再生铝能够重新生产相应牌号的变形铝合金，达成保级回收利用，保持废铝的价值。而在发达国家的再生铝产品结构中，变形铝合金的占比超过一半以上。因此，如何做好铝制品的保级回收是我国再生铝产业转型升级、高质量发展的重要课题，同时闭环回收、保级使用是扩大再生铝应用范围的必要条件。面对原铝产能的“天花板”以及有色金属行业面临的碳减排压力，发展再生铝产业不但是解决铝工业发展资源的重要途径，也是实现铝行业碳减排的主要途径之一；再生铝行业属于再生资源和循环经济的范畴，行业的良性发展具有重大的经济、社会和环境价值，近年来国家相继出台多个政策性文件，大力支持循环发展。随着再生铝产业规模化、装技术现代化速度不断加快，再生铝有望替代电解铝成为我国铝消费的主要供应来源。汽车用铝合金可分为铸造铝合金和变形铝合金。铸造铝合金在传统汽车上的使用量多，占80%以上，广泛用于车轮、发动机部件、变速箱部件、减震器支架以及空间框架等结构件。变形铝合金包括板材、箔材、挤压材、锻件等。新能源汽车轻量化的需求将汽车用铝拓展到覆盖件(四门两盖)、全铝车身等部件；相对于内燃机汽车，用铝强度和变形铝合金占比均有所提高。根据DuckerFrontier的数据，2020年非纯电动汽车的单车用铝量为206kg，纯电动汽车的单车用铝量为292kg，高出非纯电动汽车42%，轧制板材随着车身用铝的增加占比快速提升，其中汽车铝合金板是增速的零部件。永茂泰深耕铸造铝合金产业链近二十年，已初步形成以“铸造铝合金+汽车零部件”为主业、上下游一体化发展的业务格局,为汽车及通讯行业客户供应铸造铝合金及铝合金零部件。未来永茂泰将根据自身的特点和竞争优势，坚持上下游一体化战略，围绕铝合金产业链继续做大做强。在上游原材料领域，根据价格波动情况，为控制原材料价格波动风险，将密切关注铝、硅等上游原材料的供应和价格变动情况，并通过与上游供应商紧密合作、开展商品期货套期保值等多种方式保证上游原料的稳定供应。在下游铝合金部件产品领域，随着传统燃油车向新能源汽车的快速变革和汽车车身轻量化的设计理念，预计仍会增加铝材的需求；将会密切关注新能源汽车轻量化对铝材的需求，重点布局电池、电机和电控等相关铝制品部件；近年来积极承接了包括电池包组件、减速器壳体，电机端盖和控制器壳体等多款新能源汽车零部件产品，并成立了安徽永茂泰新能源汽车电子从事高压电器连接件(铜排Busbar)项目。未来，我们将会密切关注汽车行业发展趋势，积极储电动汽车用材料和金属加工工艺的研发和设计人员，丰富的产品线和业务领域，满足客户的多样化需求。根据近期的形势判断，2022年汽车行业仍将面临以下困难，一是大宗金属商品价格走高提升制造成本；二是疫情反复影响终端消费；三是汽车芯片供应紧张尚未缓解。尽管面临上述困难，但在我国宏观经济长期向好，又是全球汽车主要消费市场的背景下，我国汽车市场仍然潜力巨大，根据中汽协预测，2022年我国汽车总销量预计将达到2,750万辆，同比增长5%左右，继续保持增长,其中乘用车为2,300万辆，同比增长7%。根据上述行业背景，2022年度永茂泰主要做好以下几方面的工作：在新增6万吨/年铝合金液项目的基础上，积极筹划新增铝合金锭产能，在项目履行审批手续后，做好各项准工作。鉴于再生铝具有广泛的用途和低碳优势，应进一个扩大销售团队，积极拓展非汽车行业客户。在做好现有新能源汽车铝铸件产品产能提升的基础上，做好高压电器连接件(铜排Busbar)项目的试制和量产工作。结合上下游一体化的成本优势和材料研发优势，积极开发承接大型铸件和一体化结构件产品。生产的铝合金产品，需要用到含有硅、铜、镁等多种金属元素或合金成分，同时面临上述金属的价格波动风险。在新能源汽车用铝方面，除了现能生产供应的铝铸件外，积极关注锻铝件和铝材的新增需求和市场机会。鉴于经营铝合金产业链和汽车行业供应链多年，积累了丰富的经营管理经验、技术经验和优质的客户资源，在现有产品体系和规模竞争优势的基础上，积极关注上下游产业链的整合机会，开拓新的业务增长点。1.若新冠肺炎疫情出现反复，则可能对全球经济复苏造成不利影响，从而影响整车和下游铝合金原材料和汽车零部件的需求；2.汽车芯片短缺对整车生产的影响存在一定的确定性，进而影响其对下游的汽车零部件供应链企业的需求；铝合金产品的销售价格与主要原材料的采购价格均受金属市场价格变动的影响，但铝合金产品的销售价格与原材料的采购价格波动幅度及波动时间存在差异，而原材料价格在一定幅度内波动时，汽车零部件产品价格难以及时进行调整，因此，如果未来铝、硅、铜等价格波动幅度较大，将可能对的销售收入和盈利水平产生较大影响。

　　主题前瞻 多地产业规划明确元宇宙领域发展方向，AR设年复合增长率或超40%

　　迄今为止，共105家主力机构，持仓量总计7.18万股，占流通A股0.15%

　　近期的平均成本为17.52元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该运营状况不佳，暂时未获得多数机构的显著认同，长期投资价值一般。

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